资产活化与敏捷组织 起底康师傅的逆生长逻辑

时间:2017-07-25 09:04:00来源:环球网

原标题:资产活化与敏捷组织 起底康师傅的逆生长逻辑

  康师傅正在努力走出阴霾。

  这家在快消食品行业长期占据领导地位的企业,正试图在内部发起一场变革,以期在艰险的市场环境中获取更有效率的增长。

  从2017年农历新年之后,康师傅开始启动了一项敏捷组织的专案,希望在内部对公司进行组织架构的调整,力求达到“让组织运作更加敏捷”的目标。但这一计划仅是康师傅自我变革的一部分,在业务层面,这家企业则在进行资产活化战略,这亦是这场变革的重中之重。

  任何一家成熟企业的公司管理层,都需要确保及时盘点现有资产,并设法使资产更加活化,以获取发展所需资金,并提升股东权益报酬率,这也是康师傅思变的大逻辑。

  一场悄悄的自我革命

  本报记者从多个渠道证实,敏捷组织专案计划核心内容包括“侧重前线做细做强、专业专精运营安全、管理简化流程优化”,从而继续巩固康师傅的市场领导地位,活化营销终端,并通过高品质的产品、营销创新,高效、快速地回应市场和消费需求。

  这种公司变革策略曾在多家世界著名公司实施过,通常适用处于竞争激烈环境的组织,包括AES电力公司、Facebook和Google公司均曾有过此类行动,敏捷式管理侧重以产品为中心。

  知名战略定位专家徐雄俊评论称,康师傅目前的组织变革,在沿着敏捷型组织的方向持续深化,通过组织再造和流程重塑,康师傅的组织将更加高效化,对利益相关人的洞察更加及时,对市场的反应更加灵敏,“构建敏捷组织,这是康师傅持续壮大和领导行业的必由之路。”

  但是,本报记者了解到,康师傅此次内部变革并非仅限于组织调整,也涉及到更多业务层面的调整,大的目标是将业务线更聚焦于将产品高端化,而不是采取价格战,以实现业务收入及毛利的稳步提升。

  做出这种变化并非偶然,在过去的数年中,康师傅的管理运营与业绩出现困顿,而中国消费市场以及消费人群也在发生巨大变化。中国经济已进入“新常态”的发展趋势,政策制定者提出了“创新驱动发展战略”,康师傅亟须应对中产阶层崛起后导致的品质导向型消费观,为消费者及时提供更好的产品。

  实际上,从消费者反应来看也不难发现一些变化,康师傅的变革正在带来正面效应。康师傅控股财报从2016年第三季度终于结束颓势,展露出多个向好信号。记者注意到,在这一季度主营业务中,方便面升级产品“黑白为胡椒”即使在淡季也保持了亮眼的月销量;2016年康师傅饮品业务股东应占溢利2,926万美元,同比上升65.88%;方便食品业务利润亏损则大幅缩减。

  这些变化也体现在报告期内的现金流规划上,截至2016年12月31日康师傅的库存现金及银行存款多达14.732亿美元,比上一年报告期增加了4.495亿美元,保持了充裕的现金持有量。

  资产活化,激活业绩

  敏捷组织专案仅是康师傅自我变革的一部分,资产活化则是业务策略调整的重中之重。

  但与外界舆论在过去数月的报道不同,谨慎研究康师傅在过去1年的股权变化以及业务调整可以发现,“资产活化”并非等同于“轻资产化”,准确地说,“轻资产化”只是康师傅资产活化策略的一部分。

  其中,这种策略带来的业务调整在近期最受外界关注的,莫过于7月17日经商务部正式确认的,康师傅将旗下南昌顶津食品有限公司、江门顶津食品有限公司、南宁顶津食品有限公司、成都顶津食品有限公司和康师傅(昆明)饮品有限公司等5家工厂的股权转移出售给战略合作伙伴漳州伊莱福食品有限公司。

  查阅康师傅过往财报,饮品业务未来仍挑战重重,因其资产基础和固定成本结构较高,对于康师傅业绩增长负重较大,这一资产盘整有助于康师傅在饮品业务中快速恢复正增长。

  而同时,这些资产的售出亦可帮助康师傅在当前中国经济大背景中能够保持强劲的自由现金流,以适应发展。

  康师傅的这一资产活化策略符合这家公司当前的境况。我们如果去研究国际国内一些优秀企业的转型案例时可以发现,如果要创造最高的企业价值或股东价值,除了需要在营收成长、营业利润方面努力,还需要在提升资产运用效能及效率方面加强。

  而“资产活化”方面则是可着力之处,特别是当企业营收和获利面临减缓或停滞压力,“活化资产”就显得尤其重要。

  对于康师傅的资产活化策略,德银在一份研究报告中分析认为,康师傅资产持续优化及维持折旧费用可控提高了利用率,由于康师傅资产优化计划,折旧费用将预计开始下降。

  扩充康饮权益 盘整优势业务

  康师傅正在进行的资产活化策略中,同时发生的一件重大事件则是该公司增加了在康师傅饮品控股(以下简称“TAB”)的权益比例,在后者持股比例由约57.5%增至77.9%。

  2017年6月30日下午,控股宣告将以6.12亿美元价格出让所持有的TAB的股份,这部分股权将由康师傅控股接盘。

  1996年康师傅跨足饮品业务,主要生产和分销非酒精饮料,在近两年中业绩利润稳步增长,2016年的整体收益为49.041亿美元,占康师傅控股收益的58.58%。

  对于此次股权出售方朝日控股退出的原因,外界一度有多种揣测。但是,稍作研究即不难察觉,朝日控股这一投资决策的变化与康师傅资产活化策略在大逻辑上一致,是其对投资资产的一次优化调整。朝日控股一直希望建立一个以饮料酒精业务为核心的综合性饮料食品企业集团。

  在这起交易中,我们应该关注到,这符合朝日控股在近年中投资策略的一致性。在此交易的半年前,朝日控股已将旗下在华产业中的山东省农业公司和牛奶产销公司出售给新希望乳业。

  而同期发生的是,在2016年12月,朝日控股已经收购了南非米勒公司(SABMiller plc)的中欧和东欧业务及相关资产(主要资产是啤酒生产企业),并于2017年3月完成交易。

  而朝日控股即将出售康师傅饮品股权的行动就是在这一大背景下发生的。

  “同时,公司也一直寻求通过重组业务组合、聚焦资产效率来巩固企业价值。”朝日控股在公告中说,“有见及此,公司对属于股本投资的康师傅饮品进行了检视,并决定将出售全部权益。”

  待此次交易完成,对于康师傅及朝日控股为“双赢”的结果。从康师傅方面来说,伴随中产阶级崛起和城镇化下沉,消费市场也不断出现新机会和契机。在康师傅的2017年一季报数据中,营收与利润数据延续向好,改革带来的复苏明显。

  而此次增加在康师傅饮品中的权益,则或是基于饮品业务市场在持续向好。尼尔森的数据显示,2017 年第一季度中国饮料行业继续增长,第一季度中国饮料行业销售量同比增长6.0%,销额同比成长 7.1%。而在饮茶、果汁、包装水三大领域,康师傅分别保持第一二三的位置。

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